.:. 草榴社區 » 技術討論區 » [转载]茅台、康师傅等涨价的底层逻辑是啥?通胀真要来了吗?
--> 本頁主題: [转载]茅台、康师傅等涨价的底层逻辑是啥?通胀真要来了吗? 字體大小 寬屏顯示 只看樓主 最新點評 熱門評論 時間順序
云中雀


級別:聖騎士 ( 11 )
發帖:2507
威望:654 點
金錢:99891 USD
貢獻:1024 點
註冊:2019-10-01


[转载]茅台、康师傅等涨价的底层逻辑是啥?通胀真要来了吗?



转自 铁锤微观



11月9日晚,网红经济学家任泽平发布《物价下降,政策空间打开》文章,被多家媒体转载,我刷到过好几次。看底下的评论不太和谐,吐槽和抨击居多。

其中有一位网友是这么说的:这段时间只感觉到物价飙升,没觉得下降,倒是工资降了不少,你们这些不食人间烟火的专家,脱离群众太久了,啥时候能接点地气?

 



作者被骂有点冤,因为文章所说“物价下降”其实是基于国家统计局公布的10月份居民消费价格指数而言,10月份CPI同比下降0.2%,环比下降0.1%,只在8月份反弹了一下,随即又连续两个月“负通胀”。宏观数据层面反映出来的,的确是“物价下降”。

10月CPI疲软的的原因也不复杂,主要是食品烟酒的价格同比下降2.1%,影响CPI下降约0.61个百分点。其中猪肉价格同比去年下跌了30.1%,影响CPI下降约0.55个百分点。不知道今年这是第几次以“一猪之力”锤爆CPI啦。

 



当然了,网友的过激反应也完全可以理解。因为这段时间物价上涨得有点过于明显了,而且已经开始涉及民生领域了。

10月31日,茅台宣布(飞天、五星)出厂价上涨20%,由969提高至1162,此次调整不涉及市场指导价格。

随后泸州老窖跟涨,三款不同度数的酒经销商结算价均上调20元左右,上调幅度在4%-5%。

再之后,白酒品牌五粮液、国窖1573等也传要涨价。财联社报道,五粮液方面针对提价,可谓一波三折,一开始的回复是“内部讨论”,然后是辟谣,最后彻底没有消息。

紧随其后的是康师傅,不同饮品终端零售价涨价至少0.5-1元。说到饮料涨价,最近铁锤逛超市发现,3元以下的饮料越来越少了,很多以前常喝的品牌现在基本上都卖到5块钱了。这真应了那句话,有些人涨价还特意发个通知,有些人涨价都是偷偷摸摸的。

另外,从媒体的报道来看,今年大蒜、生姜的价格也比往年贵,尤其是大蒜,价格比去年高一倍还多。姜蒜涨价固然有产量减少、收购商囤积居奇的原因,但相较往年而言,今年的价格实在高得离谱。

综上所述,再结合老百姓的真实感受,“物价上涨”其实才更符合现实。这大概就是我们通常所说的,宏观数据和微观个体之间的“温差”吧。

既是科学,也是玄学。

 




了解完基本情况后,我们来说一下近期大家问的最多的几个问题:新一轮涨价潮的底层逻辑是什么?通胀真要来了吗?以及接下来会如何影响房地产?

在回答这些问题之前,我们需要先知道当前的国际形势和国内经济和民生消费的基本情况。因为宏观政策的出台,物价上涨还是下跌,财政政策偏紧还是宽松,都是有据可依的,并非一拍脑门做出的决定。

当前外部环境较为复杂,受战事和疫后创伤影响,国际经济贸易投资放缓,通胀仍处高位,发达国家利率持续保持高位。对我们的影响也是非常明显的,出口连续6个月下滑。出口萎缩表明我们与全球经济之间的联系在持续减弱,这是一个令人担忧的迹象。

国内经济虽然恢复向好,前三季度GDP同比增长5.2%,好于预期,但需求不足的情况是客观存在的。

今年伊始,很多专家学者都以为放开后经济会迎来强力反弹,继而带动物价快速拉升,我们继续引领全球经济复苏。结果却是3月份只鲤鱼打挺了一下,随即便陷入长期的消费不振,物价持续走低——3月份以来,CPI基本徘徊在0附近。

这可是在不停放水之下的结果,去年4月以来,M2增速已经连续17个月保持两位数增长。按照以往的剧本,物价早就拉起来了。今年如此规模地印钱都拉不起物价,说明消费者信心真的很差。

 



另外,印了那么多钱,楼市、股市却不见上涨,而且还变着法的比烂。楼市房企暴雷范围从民企扩大至国资背景企业,过去两周连一向以财务稳健著称的万科都迎来了至暗时刻,虽然最后国资出场逢凶化吉,但留给我们的是一声唏嘘。

再拿最近陆家嘴和苏钢集团“毒地”罗生门事件来说,表面看是两家国企的纠纷,本质上还是房地产下行周期,接地的一方房子卖不掉了,亏本太多,无奈之下选择破罐子破摔,试图以这种方式弥补损失。不少人让我解析事件的始末,还原真相,我觉得好戏才刚刚开始,后续扯皮的地方还多着呢。

一句话,房地产转凉之后,什么闹剧都能出来。

股市就更不用说了,今年监管层可谓手段用尽,比如降印花税、减少扩容,限制大股东减持等等。有人粗略统计了一下,大大小小全加起来,今年托底股市一共用了15个连招,结果是3000点保卫战,照旧打响。大A寒了2亿股民的心,更成了全球股市的笑话。

楼市和股市,这是中国人唯二惯以依赖的投资渠道,但今年的行情却差到极致,可以想见大家消费的意愿有多低。因为消费的底气是有钱赚,对未来充满希望。

综上所述,既然印钱都无法拉起物价,那么就只能出手强制干预了——CPI长期低迷,通缩可能就会降临,日本的前车之鉴告诉我们,经济一旦陷入通缩就麻烦了:居民消费意愿低,企业因需求萎缩利润骤降,这不仅会打击生产者的积极性,还会增加其债务负担,企业不断裁员、破产,副作用最终会反馈到就业和经济上。

这也是为什么经济学上认为,温和的通胀可以刺激经济的增长——每年的物价上涨率在2.5%以下,能像润滑油一样刺激经济的发展,这就是所谓的“润滑油政策”。

“涨价”的决定正是在这种背景下作出的。

9月25日,央行货币政策委员会2023年第三季度例会上,抛弃了上一次“关注物价走势边际变化”的表述,转为“要促进物价低位回升,保持物价在合理水平”。

 



10月14日,经济日报发表文章,亮明观点:促进物价从低位回升并保持物价在合理水平,既呵护合理健康可持续的需求复苏基础上的物价正常回升,又有效保证物价水平不对经济向上向好态势形成扰动,将是四季度宏观政策的重要工作之一。

这也就很好地解释了最近这段时间消费市场的种种变化了。尤其是茅台的涨价行为,表面上看是要压缩渠道利差,与渠道商利润再分配,实际上此举是对国家提振消费、活跃资本市场等相关政策的回应。

茅台是白酒行业的扛把子,像这类产品的调价,并不完全由公司管理层决定,得国家层面批准才可以。从结果来看,很显然国家批了,而且是选择这个时候批,个人认为底层逻辑有两个:一是借此提振消费,茅台涨其它白酒才能涨,打开涨价预期才是关键。当然了,考虑到白酒在A股的地位,涨价可看作是拉动股市的一次重要尝试。

二是为地方化债,茅台每年的营收占贵州省的GDP20%左右,而贵州又是全国地方债最严重的地区。涨价意味着利润提高,茅台作为省属国企,帮助贵州解决债务问题的能力也就提高了。

说完这轮商品的涨价逻辑之后,我们再来说说接下来的通胀走势。

华创宏观的张瑜认为,10月份内需修复力度较弱拖累物价回升,未来一个季度通胀仍会保持低位,下季度CPI同比或仍维持在0.1%左右,意味着全球视角下,我国较高实际利率和较低名义利率的困境短期难以内生打破。

铁锤持有相同观点,原因很简单,一方面四季度房地产和股市很难发生根本性逆转,作为提振消费的两把重要刷子,如果都不起作用,结果可想而知。

另一方面,撑需求的三大主体,政府、企业和居民,有两个指望不上,所以只能政府部门亲自出面了。央行作为把控货币总闸门的部门,在市场青黄不接、缺衣少粮时,能做的就是加大力度投放流动性,降准降息的可能性的确加大了,但考虑到刚刚新增1万亿特别国债,降息降准的空间都不大,再加上政策的作用具有滞后性,所以四季度通胀大概率会继续保持低位。

至于不少人提到的,四季度猪肉价格大幅上涨拉动CPI攀升,这种情况发生的可能性很小,10月23日,农业农村部已经给出回应,四季度猪价可能会回升,但缺乏大幅上涨的基础。因为从生猪存栏量来看,11月份前后生猪市场供应将持续增加。

 



另外,目前的确存在人为拉动物价的情况,但从结果来看,好像市场并不买账。以茅台为例,涨价10多天了,终端销售价并未上涨。而且从上周股市的表现来看,茅台涨价的拉动作用,其实已经化为一股青烟了。

说来说去还是那句话,宏观环境不景气,老百姓的信心就提不起来,民间投资、企业生产、就业岗位每况愈下,归根结底源于对未来充满不确定性。老百姓消费不积极,生产端又在地狱级内卷,短期内很难好起来了。

时间就像慢性毒药,侵蚀着亿万国人的信心。

当然了,最近也传来了好消息,两国领导人会晤已定,或意味着中美博弈进入战略相持阶段。愿意坐下来谈,说穿了是想用我们的产品对冲其高通胀,这显然有利于我们的出口。我看到有不少重量级专家预言,中美会回到2001-2007年的合作模式:我们生产,他们消费。

具体如何,要看谈的结果。客观而言,现在的局势还是十分明朗的,中美关系至少已经出现缓和的迹象了。其结果必然会有利于我们的产品出口,说穿了有利于提振外需。这点就不多说了,说再多都是地命海心。

最后一个问题:商品端的涨价潮,会不会推动房地产涨价?我的观点,房地产下行不是单纯的政策因素,更不是一蹴而就,而是人口、经济、供求关系等叠加的结果,而且这一过程已经持续两年多了,所以短期不可能扭转颓势。哪怕是一些城市,现在也是非常尴尬的处境,松绑限购、认房不认贷等政策的边际效应不断递减,市场下行通道再次打开。留给各地的时间真的不多了。

全文完,既然看到这里了,如果觉得不错,随手点个赞和“在看”吧。





赞(126)
DMCA / ABUSE REPORT | TOP Posted: 11-14 17:47 樓主 引用 | 發表評論
robinxyz


級別:俠客 ( 9 )
發帖:1228
威望:123 點
金錢:7904 USD
貢獻:0 點
註冊:2016-12-25


支持可口可乐


點評

    TOP Posted: 11-14 17:49 #1樓 引用 | 點評
    我回家走国道


    級別:聖騎士 ( 11 )
    發帖:7234
    威望:694 點
    金錢:85980 USD
    貢獻:0 點
    註冊:2018-03-20

    茅台涨的太少了再涨一些吧


    點評

      TOP Posted: 11-14 18:08 #2樓 引用 | 點評
      沉默的寡人


      級別:精靈王 ( 12 )
      發帖:10900
      威望:1574 點
      金錢:1529 USD
      貢獻:2048 點
      註冊:2023-09-29

      印的1w亿不得割一波嘛
      TOP Posted: 11-14 18:40 #3樓 引用 | 點評
      金三亿


      級別:聖騎士 ( 11 )
      發帖:2569
      威望:922 點
      金錢:9573 USD
      貢獻:0 點
      註冊:2023-01-01

      感谢分享
      TOP Posted: 11-14 18:43 #4樓 引用 | 點評
      xxzx6687


      級別:騎士 ( 10 )
      發帖:3489
      威望:394 點
      金錢:8604 USD
      貢獻:0 點
      註冊:2021-09-01

      感谢分享
      TOP Posted: 11-14 18:55 #5樓 引用 | 點評
      当个好人


      級別:精靈王 ( 12 )
      發帖:13099
      威望:2320 點
      金錢:8076 USD
      貢獻:36000 點
      註冊:2022-03-13

      这么印钞,能不涨价吗
      TOP Posted: 11-14 19:06 #6樓 引用 | 點評
      哈喽亮哥


      級別:精靈王 ( 12 )
      發帖:3383
      威望:617 點
      金錢:26689 USD
      貢獻:20001 點
      註冊:2015-07-25

      涨吧涨吧,
      TOP Posted: 11-14 19:30 #7樓 引用 | 點評
      路途不遥远


      級別:騎士 ( 10 )
      發帖:2787
      威望:319 點
      金錢:30187 USD
      貢獻:0 點
      註冊:2022-11-24

      别谈个所以然出来,不然又要狂撒币,人矿已经被压榨的够呛了
      TOP Posted: 11-14 19:37 #8樓 引用 | 點評
      麦提爽爽爽


      級別:騎士 ( 10 )
      發帖:1824
      威望:330 點
      金錢:26792 USD
      貢獻:0 點
      註冊:2023-08-28

      感谢分享
      TOP Posted: 11-14 19:37 #9樓 引用 | 點評
      柳东柚


      級別:俠客 ( 9 )
      發帖:209
      威望:121 點
      金錢:13571 USD
      貢獻:0 點
      註冊:2023-05-31

      其实涨不涨价对一群韭菜而言是没有什么了不起的,因为压根就不懂得活着和是“人”这类精神,面对强者奴颜婢膝,面对弱者自相残杀,就算穷得只剩尿也不会觉醒的——蛆虫也。
      TOP Posted: 11-14 19:47 #10樓 引用 | 點評
      炮神


      級別:精靈王 ( 12 )
      發帖:20220
      威望:2048 點
      金錢:63827 USD
      貢獻:0 點
      註冊:2011-09-11


      又接触到一个新词,低价回升。哈哈哈
      TOP Posted: 11-14 19:48 #11樓 引用 | 點評
      茶麻古道


      級別:天使 ( 14 )
      發帖:11242
      威望:1300 點
      金錢:282699 USD
      貢獻:3662000 點
      註冊:2011-06-06

      中国科技靠白酒,尤其是那些酱香型的科技股,看名字就带着高科技范儿
      ------------------------
      X
      TOP Posted: 11-14 19:49 #12樓 引用 | 點評
      ylxnr


      級別:精靈王 ( 12 )
      發帖:19272
      威望:1901 點
      金錢:1152 USD
      貢獻:10194 點
      註冊:2012-04-11

      谢谢分享
      TOP Posted: 11-14 19:55 #13樓 引用 | 點評
      笑春风多情


      級別:聖騎士 ( 11 )
      發帖:6888
      威望:689 點
      金錢:969001 USD
      貢獻:2391 點
      註冊:2015-12-26

      逻辑是不是搞反了?大家都消费然后才通胀,不是你先通胀了大家才消费。
      TOP Posted: 11-14 19:55 #14樓 引用 | 點評
      pepsi~cola


      級別:風雲使者 ( 13 )
      發帖:11558
      威望:6684 點
      金錢:47919 USD
      貢獻:242 點
      註冊:2023-07-05

      感谢分享
      TOP Posted: 11-14 19:58 #15樓 引用 | 點評
      下起了雨


      級別:精靈王 ( 12 )
      發帖:3070
      威望:435 點
      金錢:709983 USD
      貢獻:36371 點
      註冊:2018-10-07

      感谢分享
      TOP Posted: 11-14 20:00 #16樓 引用 | 點評
      三界唯心


      級別:精靈王 ( 12 )
      發帖:39037
      威望:3899 點
      金錢:165913 USD
      貢獻:900 點
      註冊:2019-11-29


      感谢分享
      TOP Posted: 11-14 20:00 #17樓 引用 | 點評
      有彩虹


      級別:聖騎士 ( 11 )
      發帖:6450
      威望:646 點
      金錢:5539 USD
      貢獻:0 點
      註冊:2020-08-12

      感谢分享
      TOP Posted: 11-14 20:03 #18樓 引用 | 點評
      怪蛋


      級別:精靈王 ( 12 )
      發帖:10961
      威望:1236 點
      金錢:2214643 USD
      貢獻:0 點
      註冊:2008-08-13

      感谢分享
      TOP Posted: 11-14 20:23 #19樓 引用 | 點評
      这是个问题啊


      級別:風雲使者 ( 13 )
      發帖:44626
      威望:4508 點
      金錢:68 USD
      貢獻:59077 點
      註冊:2021-01-01

      感谢分享
      TOP Posted: 11-14 20:33 #20樓 引用 | 點評
      沉睡的木玛


      級別:風雲使者 ( 13 )
      發帖:44626
      威望:4508 點
      金錢:69 USD
      貢獻:59077 點
      註冊:2018-11-16

      谢谢分享
      TOP Posted: 11-14 20:33 #21樓 引用 | 點評
      鸭打鹅


      級別:精靈王 ( 12 )
      發帖:35546
      威望:3518 點
      金錢:34 USD
      貢獻:15714 點
      註冊:2022-02-02

      发帖辛苦
      TOP Posted: 11-14 20:33 #22樓 引用 | 點評
      中央妓委书记


      級別:俠客 ( 9 )
      發帖:809
      威望:111 點
      金錢:168 USD
      貢獻:733 點
      註冊:2013-12-17


      正常发挥,下一个南非中国的曼德拉;超常发挥,下一个津巴布韦。收入涨-物价涨、收入跌-物价跌、收入跌-物价涨、收入涨-物价跌,哪个最难?
      TOP Posted: 11-14 20:42 #23樓 引用 | 點評
      朱氏包子


      級別:禁止發言 ( 8 )
      發帖:9012
      威望:12251 點
      金錢:436286 USD
      貢獻:18300 點
      註冊:2022-10-11

      勿忘提肛
      ------------------------
      $
      TOP Posted: 11-14 20:48 #24樓 引用 | 點評

      .:. 草榴社區 -> 技術討論區

      快速回帖 頂端
      內容
      HTML 代碼不可用

      使用簽名
      Wind Code自動轉換

      按 Ctrl+Enter 直接提交